۸۳۵۷ — ۹۱۰۹ — ۰۲۱
·
info [at] rsconsulant [dot] ir
شنبه تا پنجشنبه — ۸ الی ۱۷
·
دفتر مرکزی
گیلان، لنگرود
حوزه‌های فعالیت
مالی و حقوقی
تعداد مشاوران
۵۰+ مشاور
مشاوره آنلاین

یکی از مفاهیم مهم و موثر در تحلیل بنیادی که ممکن است نام آن را شنیده باشید، نسبت‌ اهرمی مالی است. نسبت‌های اهرمی (نسبت‌ های سرمایه‌ گذاری)، توانایی شرکت در بازپرداخت تعهدات میان‌ مدت و بلند مدت را نشان می‌دهد و در واقع سطح منابع مالی شرکت برای بازپرداخت حقوق صاحبان سهام و بدهی‌ها را تجزیه و تحلیل می‌کند.

نسبت اهرمی در بانک‌ها و بورس کاربرد زیادی دارند، به جهت اهمیت بررسی این نسبت‌ها در این مقاله از سری مقالات آموزشی کارگزاری بیدار به معرفی انواع نسبت‌های اهرمی و فرمول نسبت اهرمی می‌پردازیم. با ما همراه باشید.

نسبت ‌اهرمی چیست؟

نسبت ‌های اهرمی در واقع شاخصی برای سنجش توانایی بازپرداخت بدهی‌های شرکت در زمان سررسیدشان می‌باشد. از نسبت‌های اهرمی در بورس به نام نسبت‌های سرمایه‌گذاری نیز یاد شده است.

اهمیت و نقش بدهی‌های جاری و بلند مدت در تأمین کل دارایی‌های شرکت با تحلیل و بررسی نسبت بدهی نشان داده می‌شود. نسبت بدهی مشخص می‌کند که چه مقدار از دارایی‌های کل شرکت از محل بدهی‌ها تأمین‌ می‌شوند.

اگر نسبت بدهی بالا باشد به این معنا است که شرکت برای تأمین منابع مورد نیاز، از منابع مالی خارج از شرکت استفاده می‌کند. به همین دلیل وام‌دهندگانی همچون بانک‌ها نسبت بدهی کمتر را ترجیح می‌دهند زیرا با افزایش نسبت بدهی، ریسک سرمایه‌گذاری شرکت افزایش می‌آید.

با توجه به توضیحات داده شده می‌توان به این نتیجه رسید که نسبت بدهی، شاخص و معیار سنجش ریسک مالی شرکت می‌باشد. با بررسی نسبت اهرمی هر شرکت می‌توان به نحوه تأمین بدهی‌ها و استراتژی‌های مالی شرکت پی برد.

اهمیت نسبت ‌های اهرمی در مدیریت مالی

بررسی نسبت‎‌های اهرمی یا نسبت‌های سرمایه‌گذاری از ابعاد مختلفی حائز اهمیت است و تحلیلگران بنیادی همواره به این نسبت‌ها توجه ویژه‌ای دارند. به طور خلاصه اهمیت نسبت‌های اهرمی از ۴ بعد قابل بررسی است:

  •  از آنجایی که مقدار ثروتی که سهامداران برای شرکت تأمین می‌کنند، با تجزیه و تحلیل نسبت‌های اهرمی مشخص می‌شود، این نسبت‌ها از منظر اعتباردهندگان به آن شرکت اهمیت زیادی پیدا می‌کند.
  • از آنجایی که با بررسی نسبت‌های اهرمی مشخص می‌شود که آیا مقدار درآمد شرکت برای پرداخت مخارج مالی مثل هزینه‌های بهره و مخارج ثابت کافی است یا خیر، این نسبت‌ها برای سرمایه‌گذاران بورس اهمیت ویژه‌ای دارند.
  • در شرایطی که شرکت فعال در بازار بورس، استراتژی‌های مالی مناسبی برای سرمایه گذاری اتخاذ کند و سود سرمایه‌گذاری شرکت از مخارج و هزینه‌ها بیشتر شود، نیاز شرکت به کمک گرفتن از منابع مالی خارجی را کاهش می‌دهد که عامل بسیار مهمی در بازار بورس می‌باشد.
  • با بررسی نسبت‌های اهرمی می‌توان متوجه این شد که در دوران رشد یا رکود اقتصادی، میزان سودآوری شرکت در چه حالتی قرار خواهد داشت.

انواع نسبت‌های اهرمی (نسبت‌های سرمایه‌گذاری)

نسبت‌های اهرمی بر اساس فرمول‌هایی که دارند به هشت دسته مجزا تقسیم می‌شوند.

  • نسبت بدهی بلندمدت به ارزش ویژه
  • نسبت کل بدهی به ارزش ویژه
  • نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه
  • نسبت بدهی
  • نسبت کل بدهی‌ها به حقوق صاحبان سهام
  • نسبت مالکانه
  • نسبت حقوق صاحبان سهام به دارایی‌های ثابت
  • نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه

نسبت بدهی بلندمدت به ارزش ویژه

اگر مجموع بدهی‌های بلندمدت شرکت (با سر رسید بیشتر از یک سال) را بر ارزش ویژه آن تقسیم کنید، این نسبت به‌دست می‌آید. برای بیان درصدی از این نسبت، لازم است عدد به‌ دست‌ آمده را در پایان در عدد ۱۰۰ ضرب کنید.

فرمول نسبت بدهی بلندمدت به ارزش ویژه به صورت زیر است:

بدهی طولانی مدت / ارزش ویژه = نسبت بدهی بلندمدت به ارزش ویژه

نسبت کل بدهی به ارزش ویژه

با استفاده از نسبت کل بدهی به ارزش ویژه، بررسی و مقایسه وضعیت بستانکاران یا اعتباردهندگان در برابر صاحبان سهام شرکت امکان‌پذیر می‌شود. می‌توانید با این نسبت قدرت بستانکاران شرکت را در مقایسه با صاحبان متوجه شوید.

برای محاسبه این نسبت می‌بایست مجموع بدهی‌های شرکت (قدرت بستانکاران) را بر ارزش ویژه شرکت (قدرت صاحبان سهام) تقسیم کنید.

از آنجایی که بالا بودن نسبت بدهی به ارزش ویژه برای شرکت‌ ریسک مالی بیشتری را در بردارد. اعتباردهندگان ترجیح می‌دهند این نسبت مقادیر کمتری داشته باشد. هر چه تامین سرمایه شرکت توسط صاحبان سهام افزایش یابد، نسبت مالکانه و کنترل صاحبان سهام نیز افزایش می‌یابد.

برای مثال اگر نسبت کل بدهی به ارزش ویژه برابر با 3 باشد، به این معناست که شرکت برای تامین دارایی های مورد نیاز خود، 3 برابر بیشتر از منابع خارجی استفاده می‌کنید.

فرمول نسبت کل بدهی به ارزش ویژه به صورت زیر است:

کل بدهی / ارزش ویژه = نسبت کل بدهی به ارزش ویژه

نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه

همان‌طور که از نام نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه پیداست، ارتباط بین بدهی‌های جاری شرکت با ارزش ویژه را بررسی می‌کند.

از تقسیم مجموع بدهی‌های شرکت بر ارزش ویژه، نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه بدست می‌آید. نکته قابل توجه در تجزیه و تحلیل نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه این است که بدهی‌های جاری یا کوتاه‌ مدت، از محل دارایی‌های جاری آن تأمین می‌شوند.

در نتیجه پایین بودن نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه، نشان‌دهنده پایین بودن بدهی‌های جاری است و این می‌تواند باعث افزایش قدرت اهرمی این بخش از بدهی‌ها ‌شود.

بالا بودن نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه، نیاز شرکت به بازنگری در ساختار سرمایه‌گذاری را نشان می‌دهد.

فرمول نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه به صورت زیر است:

بدهی جاری / ارزش ویژه = نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه

نسبت بدهی

اهمیت و نقش بدهی‌های جاری و بلند مدت در تأمین کل دارایی‌های شرکت با تحلیل و بررسی نسبت بدهی نشان داده می‌شود. نسبت بدهی مشخص می‌کند که چه مقدار از دارایی کل شرکت از محل بدهی‌ها تأمین‌ می‌شوند.

اگر نسبت بدهی بالا باشد به این معنا است که شرکت برای تأمین منابع مورد نیاز، از منابع مالی خارج از شرکت استفاده می‌کند. به همین دلیل وام‌دهندگانی همچون بانک‌ها نسبت بدهی کمتر را ترجیح می‌دهند؛ چرا که با افزایش نسبت بدهی، ریسک سرمایه‌گذاری شرکت افزایش می‌آید.

با توجه به توضیحات داده شده می‌توان به این نتیجه رسید که نسبت بدهی، شاخص و معیار سنجش ریسک مالی شرکت می‌باشد.

فرمول نسبت بدهی به صورت زیر است:

مجموع دارایی / مجموع بدهی = نسبت بدهی

نسبت کل بدهی‌ها به حقوق صاحبان سهام

به منظور ارزیابی ادعای حقوق صاحبان سهام و اعتباردهندگان به شرکت از این نسبت استفاده می‌شود. نسبت حقوق صاحبان سهام به کل بدهی ها نشان‌دهنده وزن حقوق صاحبان سهام به کل وام‌ها و اعتباراتی است که توسط شرکت دریافت شده است.

برای محاسبه این نسبت، باید کل حقوق صاحبان سهام را بر کل بدهی‌های شرکت تقسیم کنید. بالا بودن این نسبت آسیب‌پذیری شرکت به ورشکستگی و مخاطرات اقتصادی را کاهش می‌دهد.

فرمول نسبت کل بدهی‌ها به حقوق صاحبان سهام به صورت زیر است:

حقوق صاحبان سهام / کل بدهی = نسبت کل بدهی به حقوق صاحبان سهام

نسبت مالکانه

یکی دیگر از نسبت‌های اهرمی که در تحلیل بنیادی مورد توجه تحلیلگران قرار می‌گیرد، نسبت مالکانه است که بیان می‌کند چه مقدار از دارایی‌های شرکت به سهامداران تعلق دارد. اهمیت سهامداران در تأمین دارایی‌های شرکت، در این نسبت نشان داده می‌شود.

از حاصل تقسیم ارزش ویژه‌ شرکت مورد نظر و کل دارایی شرکت، نسبت مالکانه به‌دست می‌آید. هر چه نسبت مالکانه شرکت کمتر باشد، می‌توان نتیجه گرفت شرکت نسبت به تعهدات خود پایبند نبوده است.

از سوی دیگر بالا بودن این نسبت نشان‌دهنده این است که شرکت از اهرم مالی استفاده چندانی نمی‌کند و به تعهدات خود پایبندتر است. اگر نسبت مالکانه پایین باشد می‌توان اینگونه برداشت کرد که شرکت بخش بزرگی از سرمایه را از محل اعتبارات تأمین کرده و این امر ریسک مالی بالایی را به دنبال دارد.

فرمول نسبت مالکانه به صورت زیر است:

ارزش ویژه / کل دارایی ها = نسبت مالکانه

نسبت حقوق صاحبان سهام به کل دارایی‌های ثابت

یکی از فاکتورهای مهم در تأمین مالی برای خرید دارایی‌های ثابت، نسبت حقوق صاحبان سهام به‌کل دارایی‌های ثابت است. پایین بودن نسبت حقوق صاحبان سهام به دارایی ثابت، به این معناست که بخش کوچکی از دارایی‌های ثابت شرکت، توسط سهامداران آن تامین می‌شود و ساختار مالی شرکت در شرایط سخت، به مشکل برخواهد خورد.

بنابراین سرمایه‌گذاران شرکت‌ها و نمادهایی که نسبت حقوق صاحبان سهام به دارایی ثابت بالاتری دارند را ترجیح می‌دهند. فرمول نسبت حقوق صاحبان سهام به‌ کل دارایی‌های ثابت به شکل زیر و به صورت درصد نمایش داده می‌شود.

حقوق صاحبان سهام / سرمایه های ثابت = نسبت حقوق صاحبان سهام به‌کل دارایی‌های ثابت

نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه

در نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه مشخص می‌شود که چه میزان از ارزش ویژه شرکت به خرید دارایی‌های ثابت تخصیص داده شده است. برای محاسبه این نسبت باید جمع دارایی‌های ثابت شرکت مورد نظرتان را به ارزش ویژه آن تقسیم کنید.

بالا بودن نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه، به این معنی است که بخش زیادی از ارزش ویژه شرکت صرف خرید دارایی ثابت آن شده است. بنابراین نقدینگی شرکت پایین است و احتمالا قدرت بازپرداخت بدهی های جاری را نخواهد داشت. در نتیجه شرکت‌ها تلاش می‌کنند تا نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه‌ را پایین نگه دارند.

فرمول نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه به صورت زیر است:

دارایی ثابت – بدهی شرکت= نسبت دارایی ثبات به ارزش ویژه

جمع‌بندی

نسبت‌های اهرمی یا سرمایه‌گذاری در واقع منعکس‌کننده قدرت شرکت فعال در بورس در بازپرداخت بدهی‌های بلندمدت و میان ‌مدت است که میزان منابع مالی شرکت‌ها را مورد بررسی قرار می‌دهد.

با بررسی هشت نسبت ذکر شده در این مقاله که تحت عنوان نسبت‌های اهرمی شناخته می‌شوند، سرمایه‌گذاران می‌توانند به استحکام ساختار مالی شرکت مورد نظر در شرایط دشوار اقتصادی پی ببرند.

Related Posts

Leave a Reply

جدیدترین مقاله‌ها

تعدیل سنواتی چیست؟
9 اسفند 1397
ماده ۱۳۷ قانون مالیات‌های مستقیم
9 اسفند 1397
شرکت نسبی چیست؟
9 اسفند 1397

درباره ما

مشاوره کسب‌وکار هلدینگ صیحانی با بیش از ۵۰ مشاور مجرب در زمینه‌های مالی، مالیاتی، حسابرسی و حقوقی آماده خدمت‌رسانی به هم‌میهنان عزیز است.